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中金大宗商品｜石油与黄金：地缘行情的下半场_蜘蛛资讯网

究部　　图表12：布伦特油价中枢三情形预测　　资料来源：彭博资讯，中金公司研究部　　黄金短期抛售后，避险价值和宽松交易或在下半场提供修复机会　　在年度展望中，我们预期的基准情形是美国经济增长在今年进一步放缓，美联储货币政策有望继续宽松，进而为黄金周期性投资需求提供支撑。美伊地缘冲突和油价大涨为这一情形带来两个可能的意外方向：其一，油价上涨或引发“胀”的风险，可能改变美联储货币宽松方向，于黄金而言或

或发射过程中遭遇过失利。　　挫折并不可怕。比“一次首飞成功”更重要的，是建立高效的技术迭代机制——通过一次次飞行试验积累数据、暴露问题、优化方案，最终形成适配我国航天产业需求的成熟技术体系。　　放眼全球，技术试错本就是商业航天发展的普遍规律。SpaceX在猎鹰9号实现规模化成功之前，其早期猎鹰1号曾连续三次发射失败。作为下一代重型可复用火箭，星舰在试飞过程中也曾多次出现爆炸等情况。即便如此，创始人

讯，中金公司研究部　　图表2：美伊冲突或已扭转石油现货过剩格局　　资料来源：彭博资讯，中金公司研究部　　石油复航或缓解短期库存压力，下半场关注地缘谈判和复产进展　　4月8日美伊达成两周停火协议，伊朗表示将在两周内实现霍尔木兹海峡安全通航，石油市场情绪大幅降温，布伦特油价迅速跌破100美元/桶。卫星数据显示，4月首周霍尔木兹海峡石油通行已出现边际恢复迹象，短期看，停火后的贸易恢复或为中东地区累积的约

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发布时间：05:53:11